点击图片查看原图多家机构的报告都显示，美国乃至全世界的科技类风险投资，正在恢复到2000年网络泡沫时期的水平。新创科技公司的单轮融资，动辄超过10亿美元，全世界超过十亿美元估值的新创公司，不计其数。比如Uber、小米等非上市公司的市值，甚至超过了400亿美元，这在过去匪夷所思。
科技风险投资如此活跃、新创科技公司估值如此飞跃的背后，到底是什么原因呢？美国主流网络媒体BusinessInsider分析认为，长达十五年的科技IPO市场的低迷，造成了风险投资机构的“长期饥饿”，另外风投机构的高回报冲动，导致了巨额公司估值的出现。
在互联网泡沫破灭之后的15年时间，美国的IPO市场处于低迷状态，这是美国资本市场的一个巨大变化。
在上一次网络泡沫中，有的投资人血本无归。之后，美国政府开始严格资本市场的监管措施，限制公共资本的自由流动，防止遭到损失。具体而言，监管机构对于希望上市的公司，设立了更高的门槛，对于各种运营指标进行严格审核。
资本市场的收紧，无疑避免了一些散户投资人损失资金。
不过，这也限制了那些对于投资风险、组合十分精通的投资机构，通过资本市场获得高额回报。这些投资机构希望在新创公司的更早期进行投资，以在日后获取更丰厚的果实。
比如电子商务巨头亚马逊公司在1997年上市，上市时的市值仅为5亿美元，当时的投资人都冒了巨大的风险，不过他们也获得了令人吃惊的回报。20多年以后，参与IPO的亚马逊投资人获得了200多倍的回报。
社交网络Facebook三年前上市，当时已经是一个比较成熟的公司。上市时Facebook的估值为1000亿美元，是亚马逊的200多倍。
现在Facebook的市值为2250亿美元，参与IPO的Facebook投资人虽然获得了两倍的回报，但是投资回报率远远低于亚马逊。
回报率的降低，对于对冲基金和公共基金这样的职业投资机构而言，将带来问题。
他们希望投资于“疯狂增长”的公司，以便获取高额回报。无论上市之后这些高增长公司是否还能够保持增长的动力，投资机构已经可以向客户交出满意的回报率。
在这样的背景下，更年轻、增长更快速（当然风险也更大）的科技公司受到追捧。资本市场上出现了一个所谓的“线下IPO市场”。
对于高增长新创公司的投资需求是如此强烈，以至于一些有潜力的公司，比如Uber、Snapchat、Pinterest，他们的估值出现了火箭式的攀升。
对于这些科技公司而言，有这么多的投资机构都想砸钱近来，如果不收下则将显得很愚蠢。
另外，一旦科技行业的新创公司或风投公司出现动辄十亿美元的巨额单轮融资，他们的竞争对手，不论如何谨慎，也会忍不住跟进作出大手笔的投资交易。
目前这个“线下IPO市场”热度空前，但是一些资本市场的过来人都清楚，这股热潮将会以何种方式结束，那就是另外一次科技泡沫。
当然对于投资机构而言，知道科技泡沫存在和知道科技泡沫何时会出现，是截然不同的概念。他们需要做的是在泡沫出现之前，赶紧获取财富。
基准资本公司的风投大亨BillGurley最近提醒称，今天“线下IPO”市场的火爆，一个重要的推动因素是“FOMO”——即所有风投机构最担心自己踏空。
对于这位风投大亨的表态，一位共同基金的投资经理表示：“你不希望我们投资于这些新创公司，不过大公司的股票增长乏力，我的竞争对手都在投资于新创公司，你叫我们怎么办？”（晨曦）
